Guía educativa · Competidores
Competidores y baselines: cómo comparamos el modelo Core12
Las 7 estrategias en detalle
Cada baseline se calcula sobre los mismos precios Core12 (12 ETFs UCITS), con rebalanceo mensual buy-and-hold, base 10.000 €, sin costes de transacción.
Core12 OOS (walk-forward)
El modelo de IA evaluado solo sobre fechas posteriores a su entrenamiento.
Por qué se incluye
Es la referencia central — la única curva del modelo que refleja rentabilidad realizable sin look-ahead.
Pros
Single source of truth; alpha vs S&P 500 calculado sobre el mismo periodo exacto.
Contras
Periodo OOS limitado (~12,3 años); skill modesta si se compara con benchmarks bull.
S&P 500 (SXR8.DE UCITS)
100% del capital en el ETF iShares Core S&P 500 UCITS.
Por qué se incluye
Benchmark de mercado de referencia para cualquier estrategia activa que use renta variable USA.
Pros
Líquido, barato (TER ~0.07%), conocido por todo inversor retail.
Contras
Concentración 100% USA y 100% equity — alta volatilidad y drawdowns severos en bear markets.
Equal-Weight (1/N)
Reparto trivial: 1/12 a cada ETF del universo Core12.
Por qué se incluye
Control sin asunciones. Si una estrategia activa no bate a esto, probablemente no aporta valor.
Pros
Diversificado por construcción; rebalanceo mensual mantiene exposición equilibrada.
Contras
Ignora correlaciones, volatilidades y expectativas; sobreponderar activos pequeños puede penalizar.
Inverse Volatility (Risk Parity simple)
Pesos inversamente proporcionales a la volatilidad de cada activo.
Por qué se incluye
Estrategia clásica de roboadvisors. Reduce riesgo concentrado en los activos más volátiles.
Pros
Estable, baja volatilidad agregada, buen comportamiento en regímenes laterales.
Contras
Sobrepondera bonds en periodos de tipos negativos (bajo retorno); en bull markets puede quedarse atrás.
Hierarchical Risk Parity (HRP)
Clusters jerárquicos por correlación + reparto inverso a varianza.
Por qué se incluye
Mejora moderna de Risk Parity; evita inversión de matrices ill-conditioned (Lopez de Prado, 2016).
Pros
Robusto a errores de estimación; pesos suaves y diversificados.
Contras
En periodos con bonds estancados penaliza fuerte el rendimiento absoluto.
Mean-Variance (Markowitz Max Sharpe)
Optimización clásica que maximiza Sharpe sobre ventana rolling de 252 días.
Por qué se incluye
Teoría moderna de carteras de Markowitz (1952). Es la base académica de la asignación cuantitativa.
Pros
Tiene fundamento teórico; puede aprovechar oportunidades de retorno esperado positivo.
Contras
Muy sensible a estimaciones (retorno esperado y covarianza); inestable con pocas observaciones.
60/40 EU
60% equity diversificado (SXR8 30%, IMEU 15%, XDEV 15%) + 40% bonds EUR (EUNH 25%, IEAC 15%).
Por qué se incluye
Benchmark clásico para inversor europeo conservador con horizonte de 5-10 años.
Pros
Sencillo, regulado UCITS, exposure equilibrado regiones + activos.
Contras
Mal comportamiento simultáneo equity + bonds en 2022 (peor año reciente).
Cómo leer la tabla de métricas
CAGR
Rentabilidad anualizada compuesta. Un CAGR del 10% significa que el capital crece un 10% promedio cada año.
Sharpe
Rendimiento por unidad de riesgo. ≥1 es bueno, ≥2 es excepcional. Compara estrategias con distinta volatilidad.
Max Drawdown
Mayor caída desde un máximo histórico. Indica el peor escenario de pérdida transitoria que viviste si invirtiste en el peor momento.
Volatilidad
Desviación típica anualizada de los retornos diarios. Mayor volatilidad = trayectoria más errática (no necesariamente peor a largo plazo).
Preguntas frecuentes
¿Por qué comparar el modelo IA con baselines deterministas?
Para evitar la trampa común de evaluar un modelo solo contra su propio backtest. Si un modelo no bate a Equal-Weight (1/N), la complejidad añadida no aporta valor. Las baselines son la vara mínima honesta.
¿Cuáles son las métricas clave en la tabla?
CAGR (rentabilidad anualizada), Sharpe (rendimiento ajustado a riesgo), Max Drawdown (mayor caída desde un máximo), Volatilidad (riesgo anualizado) y Win Rate (% de días con retorno positivo). Todas calculadas sobre el mismo periodo OOS para comparación justa.
¿Por qué Core12 OOS no incluye más años de historial?
El periodo OOS está limitado por el walk-forward: el modelo solo predice fechas posteriores a cada fold de entrenamiento. Actualmente cubre 2013-12 → 2026-04 (~12,3 años, 17 folds). El periodo se extenderá automáticamente con cada nuevo pipeline run.
¿Las cifras incluyen costes de transacción?
Las cifras principales son brutas (sin costes). Los costes varían según el broker (DEGIRO, Trade Republic, ING, IBKR) y depende de cada usuario aplicar los suyos. La tarjeta OOS incluye una referencia opcional con costes IBKR tradicional (2.50€ fijo + 5bps slippage por trade).
¿Qué significa que el modelo bate a la baseline?
Si Core12 OOS muestra CAGR superior y Sharpe superior con MaxDD comparable o menor, el modelo aporta valor sobre la baseline. Si solo bate CAGR pero con mayor volatilidad y drawdowns, el alpha desaparece ajustado a riesgo.
Referencia: MSCI index methodology
Esta guía es contenido educativo. La información no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal o fiscal. Las señales y métricas del modelo Core12 son orientativas. Invertir implica riesgo de pérdida del capital. Consulta a un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.
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