Skip to main content
LEARNAIMARKETS · AI-POWERED TRADING

Leitfaden · Metriken

Was ist die Sharpe Ratio und wie man sie interpretiert

Die Sharpe Ratio ist die am weitesten verbreitete Metrik im Portfoliomanagement, um risikoadjustierte Renditen zu messen. Es reicht nicht aus, dass eine Strategie Geld verdient — wichtig ist, wie viel Risiko man einging, um dahin zu gelangen. Die Sharpe komprimiert beide Variablen in eine einzige Zahl und ist der Standard-Benchmark für den Vergleich jeder Anlagestrategie.

Die Formel: Rendite geteilt durch Volatilität

Die Sharpe Ratio subtrahiert den risikofreien Zinssatz von der Strategie-Rendite und teilt das Ergebnis durch die annualisierte Standardabweichung dieser Renditen:
Formel

Sharpe = (Rp − Rf) / σp

Rp = Portfolio-Rendite · Rf = risikofreier Zinssatz (kurzfristige Staatsanleihen) · σp = annualisierte Standardabweichung

Wenn eine Strategie 20% annualisiert bei 10% Standardabweichung erzielt und der risikofreie Zinssatz 3% beträgt, beträgt die Sharpe (20% − 3%) / 10% ≈ 1,70. Je höher die Sharpe, desto mehr Rendite pro Risikoeinheit. Die Zahlen sind ein Beispiel, kein Ergebnis von LearnAImarkets.

Welche Werte sind gut, mittelmäßig oder exzellent

Es gibt keine universelle "perfekte" Sharpe, aber es gibt weit verbreitete Bereiche im Professionellenmanagement:

Der S&P 500 hat historisch eine Sharpe von 0,5–0,8. Ein Referenz-Hedgefonds zielt typischerweise auf 1,0–1,5 ab. Sehr hohe Zahlen (>3) über kurze Zeiträume verdienen Skepsis.

  • Schlecht

    < 1Renditen kompensieren das eingegangene Risiko nicht. Viele aktive Fonds fallen in diese Spanne.

  • Gut

    1 – 2Benchmark für kompetente aktive Strategien. Die langfristige S&P 500-Sharpe liegt bei etwa 0,5–0,8.

  • Exzellent

    > 2Schwer langfristig aufrechtzuerhalten. Signalisiert oft echte statistische Kante oder Messzeitraum-Bias.

Wie das LearnAImarkets-Modell sie nutzt

Das Modell veröffentlicht eine Live-Sharpe Ratio auf dem Walk-Forward-OOS-Backtest (OOS-Historie ab 2021). Jede Risikoeinheit, die man eingeht, übersetzt sich in Renditeeinheiten netto des risikofreien Zinssatzes — auf Daten, die das Modell nie während des Trainings sah. Exakte Zahlen ändern sich mit jedem Trainings-Zyklus; Live-Metriken unten.
  • Die Sharpe wird auf OOS-Daten (out-of-sample) berechnet: Das Modell nutzte sie nie zum Training.
  • Sie beinhaltet NEUTRAL- und hohe Bargeldzeiträume — nicht nur die besten BULL-Momente.
  • Der vergleichende Benchmark ist der gleich gewichtete S&P 500 ohne Leitplanken (Sharpe ~0,6).

Aktuelle Modellkennzahlen (außerhalb der Stichprobe)

Aktualisiert:

Sharpe1,14
CAGR17,8 %
Max. Rückgang-22,7 %
Alpha3,1 %

Aktuelle Modell-Metriken

Sie können die aktualisierte historische Sharpe im Bereich Performance sehen.

Die Limitierungen, die normalerweise niemand erklärt

  • Geht von Normalverteilung aus

    Die Sharpe bestraft alle Volatilität gleichermaßen, einschließlich positiver (starke Aufwärtsbewegungen). Sie erkennt Fat Tails oder extreme Ereignisse nicht.

  • Sensibel für Messzeitraum

    Eine Sharpe, die über einen Bullennmarkt berechnet wird, kann spektakulär aussehen, ohne dass das System irgendetwas bewiesen hätte. Lange und repräsentative Zeiträume sind erforderlich.

  • Unterscheidet nicht zwischen Aufwärts- und Abwärtsvolatilität

    Die Sortino Ratio korrigiert dies, indem sie nur Abwärtsvolatilität bestraft. Für asymmetrische Strategien ist die Sortino Ratio eine bessere Ergänzung zur Sharpe.

Häufig gestellte Fragen

Ist eine höhere Sharpe immer besser?

Grundsätzlich ja, aber mit Vorbehalten. Eine sehr hohe Sharpe über einen kurzen Zeitraum kann Glück oder ein günstiges Marktregime widerspiegeln. Was zählt, ist die Stabilität der Sharpe über verschiedene Regime hinweg: Hausse, Baisse und Übergang.

Welche Sharpe hat der S&P 500?

Der S&P 500 hat historisch eine Sharpe von 0,5 bis 0,8, je nach Messzeitraum. Im letzten Jahrzehnt, mit niedrigen Zinsen und einem starken Markt, könnte er 1,0–1,2 erreicht haben. Dies ist der Standard-Passiv-Benchmark.

Ist die Sharpe des Modells gut im Vergleich zum Markt?

Im OOS-Walk-Forward-Backtest veröffentlicht das Modell typischerweise eine Sharpe deutlich über dem S&P 500 (~0,6) über denselben Zeitraum. Die exakte Zahl wird mit jedem Trainings-Zyklus aktualisiert und kann im Backtest-Bereich eingesehen werden. Sie zeigt mehr Rendite pro Risikoeinheit als passive Exposition an, obwohl vergangene Leistung zukünftige Ergebnisse nicht garantiert.

Was ist der Unterschied zwischen Sharpe und Sortino?

Sortino bestraft nur Abwärtsvolatilität (negative Renditen), nicht Aufwärts. Es spiegelt besser Strategien mit starken Gewinnen und wenigen Rückgängen. Für Systeme mit niedrigen Rückgängen ist Sortino typischerweise höher als Sharpe.

Kann ich die Sharpe von zwei verschiedenen Strategien vergleichen?

Ja, aber stellen Sie sicher, dass sie über denselben Zeitraum und mit derselben risikofreien Zinssatz-Referenz berechnet wurden. Eine Sharpe, die über 3 Jahre berechnet wird, ist nicht direkt mit einer über 10 Jahren vergleichbar.

Zeige den vollständigen Backtest des Modells

Das Modell veröffentlicht die Sharpe Ratio, maximalen Rückgang, CAGR und Alpha vs. Benchmark im Backtest-Bereich — aktualisiert nach jedem Trainings-Zyklus.
Zeige Backtest Wie das Modell funktioniert

Externe Quellen

LearnAIMarkets ist eine Bildungsplattform. Die bereitgestellten Informationen stellen keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Backtest-Metriken sind historisch und garantieren keine zukünftigen Renditen. Investitionen bergen das Risiko von Kapitalverlust. Konsultieren Sie einen Finanzberater, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.

Weiterlernen

Verwandte Leitfäden, um Signale, Kennzahlen und Validierung besser zu verstehen.